العملات: كلام في جوّها العام

[طارق جبور]

   

 

 

*
لا كلام عن حدث صادم جراء الازمة السياسية الايطالية. عودة الكلام عن تفاعل الازمة ظل في دائرة ضيقة . ارتفاع فوائد السندات الايطالية ظل ايضا ضمن النطاق المقبول.
معاودة انتعاش اليورو واردة. في حين تتراجع ميزانية المركزي الاوروبي يستمر الفدرالي الاميركي بضخ الاموال الى السوق عبر شرائه للسندات. التوقعات بالتبكير بوقف هذه العملية لا تبدو حتى الاسعة مرتكزة الى معطيات صلبة.
سياسة اضعاف الدولار المتبعة في الفدرالي الاميركي مستمرة حتى الان اذا. البيانات الايجابية لا يبدو انها ستبدل شيئا بالمدى المنظور.
*
*
الفرنك السويسري لم يستفد من ازمة ايطاليا السياسية. اليورو فرنك مجددا فوق ال 1.2300. هذا مؤشر ايجابي مطمئن. نهاية الفصل الرابع من العام الماضي سجل الناتج القومي الاجمالي السويسري تقدما على خلاف مثيله الاوروبي. المركزي السويسري يؤكد باستمرار على سياسته القاضية بالدفاع عن ال 1.2000 ومنع انهيارها. مصداقيته مؤكدة. قدرته تتعزز مع كل حالة تهدئة على الجبهة الاوروبية. ان استمرت التهدئة على صعيد الازمات الاوروبية فان اسعارا لليورو مقابل الفرنك بين ال 1.2500 وال 1.3000 لن تكون مستبعدة.
*
والاسترليني ؟
الاسترليني لا يتراجع فقط مقابل الدولار ولكن ايضا مقابل اليورو. الناتج القومي البريطاني تراجع نهاية العام الماضي ولم يعطِ مؤشرات انتعاش هذا العام. المركزي البريطاني لم يبدل في اجتماعه الاخير من سياسته وابقى نسبة شراء السندات على حالها بمبلغ مخصص لها قدره 375 مليار استرليني . تبديل هذه السياسة ومعاودة النشاط شراء للسندات غير مستبعدة في الاشهر القادمة. ايضا نظرا لتعاظم العجز في الميزانية شهدنا تخفيضا لدرجة الائتمان ما يعني ان السلبيات باتت طاغية .. ولكن!
ان معظم هذه السلبيات باتت مستوعبة في الاسعار الحالية للاسترليني بجزء كبير منها. تراجعات حادة باتت مستبعدة وحالة استقرار مرجحة. اليورو استرليني مستبعد ان يكون له افق تصاعدي كبير. حركة تصحيحية للاسترليني مقابل الدولار لن تكون مفاجئة ان حدثت.

والين الياباني؟
مع التأكيد الجديد لرئيس المركزي الجديد " كورودا " اليوم الاثنين بانه سيستعمل كل الوسائل المتاحة له من أجل دفع التضخم للارتفاع وبلوغ هدف ال 2.0% لا مجال للشك ببقاء الين في مسيرته التراجعية وبكون كل الارتفاعات لا تعدو كونها تصحيحات موسمية تمثل ردات فعل مؤقتة على أحداث بيانية او سياسية عابرة بالنسبة اليه.

​